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INDEPENDENCIA FINANCIERA INVERSIÓN

Quién compra bonos a interés negativo?

En este blog quería responder a preguntas que me hacen mis amigos que en general no saben nada de inversiones. Y ahora que estamos en una recesión enorme y ven cómo los países emiten deuda con intereses negativos la pregunta que me hacen unos y otros siempre es la misma: «No entiendo, ¿compras 1000€ de bonos a 10 años y te devuelven menos dinero del que les prestaste?» Entonces, la siguiente pregunta es «¿quién compra bonos a interés negativo si acabas perdiendo dinero? ¿a quién le puede interesar prestar un dinero y que le devuelvan menos de lo que prestó?»

La respuesta es sí, hay gente que compra bonos a intereses negativos y encima le sale rentable o al menos es lo único que puede hacer. Como éste es un blog básico voy a explicar solamente la razón más simple de todas y no voy a entrar a explicar las retorcidas (como cuando compran bonos a un interés negativo para luego venderlo en un mercado secundario, etc.), esas razones más complicadas las explicaremos más adelante. Ahora vamos a explicar la razón simple. Y para ello comenzamos aclarando algunos conceptos.

Fondo de Garantía de Depósitos

Si tienes tus ahorros en un banco y ese banco quiebra el banco no podría devolverte tus ahorros. Para que esto no suceda después de la crisis del 2008 donde muchos bancos tuvieron que ser rescatados se creó el Fondo de Garantía de Depósitos. Pero este fondo también tiene un límite de 100.000€ por titular y entidad.

fondo de garantía de depósitos para cubrir quiebra de bancos o bancarrota
Fondo de Garantía de Depósitos para bancos en quiebra (Imagen de Gerd Altmann)

Pongamos un ejemplo. Tienes en un banco 60.000€ en la cuenta normal y corriente y otros 60.000€ en una cuenta a plazo fijo. En total tendrías 120.000€ en ese banco. Si el banco quebrase tendrías cubiertos 100.000€ y habrías perdido 20.000€.

Las grandes crisis

Durante las grandes crisis como la crisis bancaria del 2008 o durante la crisis del coronavirus del 2020 hubo muchas caídas y turbulencias en el mercado. En esos momentos todo lo que cotiza en bolsa cae en barrena. Un pequeño inversor que tenga menos de 100.000€ o tal vez más puede sacar todo su dinero de la bolsa y meterlo en uno o más bancos que le garanticen que aunque el banco quiebre el fondo de garantía le cubrirá su dinero.

Sin embargo los grandes inversores o los gestores de fondos de inversión retirarán sus miles de millones de la bolsa que puede estar cayendo en picado (-30% por ejemplo) y refugiarlos comprando deuda Alemana o similar que aunque pierda un poco (-1% por ejemplo) siempre será mejor que el abismo de la renta variable. Esos fondos tan grandes no pueden repartirse en cuentas de 100.000€ en 100.000€ y estarán mejor siendo prestados a algún país solvente.

El consejo de tu vecina

Si tienes más de 100.000€ en una entidad bancaria puedes hacer varias cosas si ves que las cosas se puede complicar: puedes añadir a un titular más a tu cuenta (la cobertura ascendería entonces a 200.000€), también puedes dividir tus depósitos en bancos diferentes no dejando nunca más de 100.000€ en cada uno de los bancos.

De todas formas si la cosa está muy muy complicada y varios bancos del país quiebran tampoco está claro que el fondo de garantía de depósitos sea capaz de hacer frente, con lo cual tal vez tu dinero esté más seguro en algún otro país al que en ese momento le esté yendo mejor.

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IPC vs Deuda Pública

A estas alturas ya hemos visto dos maneras de manejar tu dinero. Una es dejarlo en una cuenta bancaria normal y corriente y dejar que el IPC te coma tus ahorros y la otra es abrirte una cuenta en el banco de España e invertir en deuda pública. Veremos quién gana la batalla del IPC vs la Deuda Pública.

Ahora vamos a hacer una comparativa entre el dinero que tendrías hoy, año 2020, si hubieses tenido 1.000€ en una cuenta bancaria de tu caja de ahorros o hubieses comprado una obligación del estado a 10 años.

En el año 2010 España estaba inmersa en una crisis, y por lo tanto necesitaba bastante dinero prestado y poca gente estaba dispuesta a dárselo. Por ello, el bono español a 10 años en 2010 rentaba aproximadamente un 5%. También las cuentas rentaban más que ahora, mirando la hemeroteca vamos aponer un 1% y ahora, año 2020, rentan un 0,05%, así que como va variando y lo quiero hacer fácil voy a poner que ha rentado todos los años un 0,5%.

1.000€ prestados al Estado en 2010

Después de prestarle al Estado 1.000€ en el año 2010 ahora tendríamos:

  • Los 1.000€ que le prestamos
  • El estado nos pagaría 50€ de intereses
  • De los 50% en intereses pagaríamos 9,75€ de impuestos
  • También le tenemos que pagar la comisión al Banco de España de unos 11€

Con lo cual ahora tendríamos unos 1.030€ aproximadamente.

1.000€ en una cuenta desde 2010

Después de ahorrar 1.000€ en el año 2010 ahora tendríamos en nuestra cuenta:

  • Los 1.000€ que metimos en la cuenta
  • El banco nos daría 5€ de intereses
  • De los 5€ de intereses el Estado nos cobraría casi 1€ de impuestos

Con lo cual ahora tendríamos unos 1.005€ aproximadamente.

Comparando todo con el IPC

El IPC varió entre el año 2010 y 2020 pero en general se puede decir que entre esos 10 años el IPC (es decir, lo que cuestan las cosas) subió un 12,4%.

Con lo cual, si seguimos con el ejemplo tenemos dos personas que en 2010€ se querían comprarse un ordenador que costaba 1.000€. Esas personas decidieron esperar y comprarse el ordenador 10 años más tarde.

El dinero que ahorraron de no comprarse el ordenador, uno de ellos decidió ponerlo en una cuenta corriente y el otro invertirlo en bonos del estado. Por lo tanto tendremos que:

  • Por el incremento del IPC, un ordenador que en 2010 costaba 1.000€ en 2020 cuesta 1.130€.
  • La persona que dejó 1.000€ durante 10 años en la cuenta corriente ahora tiene 1.005€. Si quiere comprarse el mismo ordenador que hace 10 años ahora le faltan 125€ para poder comprárselo.
  • La persona que compró 1.000€ en bonos del estado a 10 años ahora tiene 1.030€, así que le faltan 100€ para poder comprar el ordenador.

La conclusión

Ni con bonos del estado a 10 años, ni con la rentabilidad de una cuenta común hemos conseguido batir al IPC del mismo país donde compramos los bonos. Pero cuidado, porque esto es sólo un ejemplo, puede haber situaciones en las que sí se consiga. Yo sólo he puesto el ejemplo de lo que pasaró entre el año 2010 y 2020. Y te lo muestro en la siguiente imagen:

comparativa del crecimiento en 10 años del IPC o del dinero en una cuenta bancaria o del dinero invertido en bonos del estado
Crecimiento del IPC contra las cuentas bancarias y los bonos del estado

El consejo de la vecina

Querido vecino, si quieres disponer en cualquier momento de tu dinero, déjalo en tu cuenta bancaria. Estarás perdiendo dinero pero a cambio podrás echar mano de él en cualquier momento. Si no lo necesitas y no quieres correr ningún riesgo puedes comprarte unos bonos del estado si te apetece, de hecho es lo que muy probablemente esté haciendo tu banco con el dinero que tú tienes en su cuenta.

Pero por supuesto, este es el simple consejo de una vecina de escalera que te está contando lo que ella haría en tu lugar. Pero tú eres libre de hacer lo que quieras.